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Economie Sud Europa sono bloccate in una trappola deflativa che ricorda quella del Giappone: o si arriva a unione di bilanci e politica totale o sarà la fine dell’euro.

Obbligazionario passerà da una situazione caratterizzata da una netta diminuzione dei tassi a una caratterizzata da una crescente volatilità bidirezionale dei tassi d’interesse.

Le banche centrali dei paesi dell’area euro devono alla Bundesbank mille miliardi. In maggio passività Target 2 dell’Italia sono aumentate di 40 miliardi.

Ai fondi speculativi non piacciono l’idea equivalente a una moneta parallela (mini-Bot) e i rischi di declassamento del rating: non scommettono su addio all’euro, ma preferiscono lucrare sull’Italia.

Governo Conte firmerebbe per avere disoccupazione al 7,8% e crescita del Pil del 3%: misure attuate dai socialisti a Lisbona hanno punti in comune con il contratto di governo. Ma ci vuole del tempo.

Dopo Grecia e Italia, un altro paese dei PIIGS che in caso di crisi del debito rischierebbe grosso è il Portogallo, il cui rapporto con il Pil è molto elevato (al 122,5%). Del Portogallo si parla un gran bene per via della ripresa economica avviata con il nuovo corso politico del governo di centro sinistra.

Sul fronte obbligazionario negli ultimi giorni i bond dell’area periferica, identificabili con l’acronimo PIIGS, sono sotto pressione. Il BTP a 10 anni è salito ai massimi da luglio dell’anno scorso in area 2,23%. Dopo aver chiuso la settimana prima in calo di 29 punti base, il due anni è salito di 37 punti base vicino