Il punto sui bond. Bolla in vista? Buy sui Bund, tassi ai nuovi minimi record

Avversione al rischio sulle principali piazze finanziarie globali, mentre è massimo l’alert sui Bund tedeschi, oggetto di acquisti scatenati. Il risultato è che i tassi dei bond tedeschi hanno testato continuamente nuovi minimi record. L’ultimo è di appena mezz’ora fa, con i tassi decennali che sono scesi anche sotto la soglia dello 0,03% per la prima volta in assoluto, scendendo fino allo 0,027%. Il crollo è superiore a -45%.

Il nervosismo degli investitori scatena anche l’assalto ai Treasuries Usa, con i rendimenti che anche in questo caso segnano una accelerazione ribassista, a causa dei dati sull’inflazione della Cina e al continuo ribasso dei rendimenti dei bond europei – che di per sé spinge gli investitori verso i titoli di stato Usa, che rendono di più.

A essere ben acquistati sono anche i titoli di stato del Regno Unito, con i tassi decennali che testano nuovi record minimi.

Così Vincent Juvyns, strategist dei mercati globali presso JP Morgan Asset Management:

“Un bund che renda zero o anche sotto lo zero è uno scenario credibile, per le prossime settimane, in un contesto in cui non c’è quasi per niente inflazione in Europa, ma anche sulla scia del forte appetito che arriva dalla ‘Bce che, nell’ambito del suo programma di acquisto di asset, acquista anche titoli dei debiti sovrani.

Eric Oynoyan, analista presso BNP Paribas, prevede inoltre che:

“La maggior parte dell’offerta di bond dell’Eurozona a tassi negativi si manifesterà nella seconda metà dell’anno”. Dunque, “esiste il potenziale per un rally (dei bond) ulteriore”.

Occhio al grafico che mostra la performance dei Bund tedeschi dal 1977.

Tornando ai Treasuries Usa, i tassi decennali hanno sfondato al ribasso il supporto dell’1,70%, scendendo fino all’1,66%, al valore più basso in 4 mesi.

L’avversione al rischio è stata scatenata fin dalle contrattazioni asiatiche, con i dati macro arrivati dal Giappone che hanno confermato come gli ordini dei macchinari siano crollati ben oltre le attese, -11% su base mensile, nel mese di aprile. Su base annua il collasso è stato -8,2%. Si è trattato del dato di aprile peggiore dal 2009.

Mentre invece dalla Cina è stato diffuso il dato sull’inflazione, con l’indice dei prezzi al consumo di maggio salito del2% su base annua, in rallentamento rispetto al 2,3% di aprile e rispetto al 2,3% atteso dal consensus.