Titoli di Stato: BTP, migliore investimento europeo del 2020

21 Ottobre 2020, di Mariangela Tessa

I BTP italiani saranno i titoli governativi più performanti del 2020. È quanto sottolinea un’analisi del Centro Studi BG SAXO, da cui emerge che i titoli di stato di Italia e Grecia, in tema di titoli governativi, si sono rivelati finora i migliori investimenti europei dell’anno.

“I titoli governativi italiani e greci stanno sovraperformando i loro pari. Riteniamo che, man mano che la BCE intensificherà manovre accomodanti, i titoli di stato Europei continueranno a beneficiarne e nel lungo termine saranno proprio i BTP Italiani a trarne il maggior beneficio. Lo spread a 10 anni tra il BTP ed il Bund molto probabilmente scenderà al di sotto di 90 bps, mentre lo spread a 30 anni del BTP-Bund si attesterà a circa 100 bps entro la fine dell’anno” si legge in un report. “I casi di Coronavirus stanno aumentando in tutta Europa, particolarmente nei Paesi dell’Europa meridionale. Eppure, i titoli di stato dei suddetti paesi continuano a performare, apparentemente senza preoccuparsi di ulteriori potenziali lockdown che invevitabilmente deteriorerebbero economie già deboli”.

BCE dietro la corsa performance brillante

Cosa c’è dietro questa performance ? La ragione principale va ricercata nella politica espansiva della BCE. La Banca Centrale Europea – dicono gli esperti – sta inondando il mercato Europeo di liquidità e sta seriamente considerando, nei prossimi mesi, di intensificare le misure accomodanti già intraprese.  “L’ossessione della BCE di creare inflazione stampando denaro sta creando distorsioni nel mercato che inevitabilmente causeranno effetti negativi. Nel frattempo, Paesi come Portogallo, Spagna e Italia continueranno a beneficiarne, emettendo più debito in virtù di tassi sempre più bassi”.

Un esempio per capire meglio:

“Supponiamo di aver acquistato 1,000 € di BTP a 10 anni (IT0005413171) all’inizio del mese di giugno a un prezzo di 101. A oggi, l’investimento avrebbe già reso l’8,5% . Il rendimento è decisamente interessante considerando che si sta acquistando un titolo governativo Europeo con rischio di default molto contenuto. Anche se negli ultimi anni i titoli governativi italiani hanno conquistato le prime pagine dei giornali a causa di difficoltà politiche ed economiche, ultimamente hanno fatto notizia in virtù dell’estremo apprezzamento da parte degli investitori. Il 13 ottobre il Tesoro ha collocato per la prima volta un’obbligazione triennale con cedola pari a zero”.

L’Italia non è da sola nel rally, poiché tutte le obbligazioni europee hanno avuto un costante aumento; tuttavia, la Grecia e l’Italia hanno probabilmente beneficiato maggiormente delle misure accomodanti della BCE.

Puntare su BTP italiano a 30 anni

Guardando avanti, secondo BG Saxo, la crescita continuerà e il BTP italiano a 30 anni sarà il titolo a trarne il maggior beneficio

“Mentre gli spread a 30 anni in Portogallo e Spagna rispetto al Bund tedesco si sono notevolmente ridotti, i BTP italiani a 30 anni risultano particolarmente appetibili. Crediamo che, fino alla fine dell’anno, vi sia la possibilità che i BTP trentennali si apprezzino ulteriormente. Lo spread tra il BTP italiano a 30 anni ed il Bund può ridursi sotto i 120 bps, raggiungendo anche i 100 bps. Anche il BTP a 10 anni è prezzato maggiormente rispetto a titoli analoghi; lo spread tra il BTP ed il Bund può scendere al di sotto di 100 bps, per poi stabilizzarsi nel range 90-80 bps”.