Sovereign E-Advisor
La Fed ha abbassato il tasso dei fondi fed di 50 punti base al 2,50%, il livello piu’ basso dal 1962 come risultato della continua debolezza economica. Il tasso di sconto e’ ora al 2%, il piu’ basso dal 1958.
Per il momento i titoli azionari sono in calo poiche’ il taglio ai tassi era gia’ stato messo in conto dal mercato. La riduzione ai tagli e’ positiva nel lungo termine, ma nel breve termine non ha alcun effetto.
La scorsa settimana la Fed per qualche ragione ha tolto liquidita’ dall’economia, il che e’ estremamente negativo per il mercato azionario. Ha bisogno di iniettare piu’ denaro possibile nel sistema e allo stesso tempo ridurre i requisiti per le banche per evitare gli effetti dell’ammassamento di denaro da parte di investitori e consumatori, che diminuisce il ricambio di denaro.
Questo e’ esattamente l’opposto del problema che si e’ verificato durante il Y2K, quando la liquidita’ fornita dalla Fed si e’ riversata sull’economia e il mercato azionario invece che nei conti di risparmio dei consumatori come inteso.
Ora, come allora, la Fed sta interpretando in modo sbagliato l’intenzione delle aziende e dei consumatori.
autore: Donald L. Sazdanoff
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Kirkpatrick Monthly Overview
Secondo la nostra analisi ciclica, un minimo era in programma per fine agosto, ma non della portata occorsa con gli eventi dell’11 settembre.
Infatti, prima dell’incidente alcune prove mostravano che si stava formando un fondo a medio termine. Gli attacchi terroristici, pero’, hanno mutato il sentiment da un giorno all’altro.
Bisogna ricordare che tutto cio’ che riguarda mercato e economia dipende dal sentiment. Il panico che ne e’ derivato ha quindi creato un declino ancor piu’ accentuato, uno che probabilmente ha eliminato dal mercato ogni ulteriore debolezza per sei mesi o piu’.
Avevo pensato che i minimi previsti per agosto sarebbero stati minimi di scambio fino a fine dicembre. Ora che quei pesanti livelli di vendita sono occorsi sia nello slancio che nel sentiment, penso che il rally, una volta che iniziera’, durera’ fino almeno l’inizio del 2003.
Infatti, il fondo che si sta formando potrebbe essere il maggiore fondo ciclico che avrebbe dovuto idealmente formarsi l’anno prossimo. Nel frattempo, aspettiamo per l’evolversi di un fondo.
autore: Charles D. Kirkpatrick
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The Aden Forecast
Le obbligazioni rimangono al rialzo, ma il mercato toro potrebbe essere agli scoggioli. Per ora, continuate a mantenere una posizione limitata del 15% in obbligazioni a lungo termine del governo USA, ma si deve ricordare che non si manterra’ questa posizione a lungo.
Nel frattempo, si ottiene un tasso di ritorno piu’ elevato, ma tenete sotto controllo il rendimento dei titoli a 30 anni. Se aumenta e rimane al di sopra del 5,63%, vendete. Se sta al di sotto di tale livello, continuate a mantenere la posizione.
I tassi d’interesse a breve termine dovrebbero scendere ulteriormente, ma si stanno avvicinando al fondo.
autori: Mary Anne e Pamela Aden
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Central Analyzes the Markets
Il sentiment si e’ gia’ spostato troppo velocemente dalla disperazione alla compiacenza.
Sembra che tutti abbiano gia’ riflettuto su eventi precedentemente turbanti a livello sociologico per formulare uno scenario d’investimento al rialzo.
Questi eventi comprendono l’infarto del presidente Eisenhower, la crisi dei missili cubana, l’assassinio del presidente Kennedy, le dimissioni di Nixon e gli attentati alla vita dei presidenti Ford e Reagan. La fiducia che sentiamo oggi non era presente allora, come osservato da dati storici e da ricordi personali.
I mercati potrebbero essersi ripresi piu’ velocemente allora. Potrebbe non essere stato il risultato di un mutamento della fiducia del pubblico, ma il risultato di vendite emotive scacciate dopo gli avvenimenti.
Le disgrazie non hanno causato caos e sono quasi sempre state avvenimenti di un giorno per il mercato. Potrebbe essereci stato il riconoscimento che le cose procedono.
Piu’ recentemente, la guerra del Golfo e’ stata un conflitto breve, ma i timori sono stati espressi per qualche tempo e il clima d’investimento e’ sembrato poco allettante alla maggior parte delle persone, anche con il potere militare mostrato.
Potremmo dover passare di nuovo attraverso quella fase di creazione di una base, ma speriamo in un clima d’investimento migliore.
autore: Russell G. Melton
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The Mogambo Guru
I consumatori hanno smesso di spendere denaro che non hanno.
I tanto decantati due terzi dell’economia hanno smesso di spendere perche’ nel breve termine rischiano di perdere i loro posti di lavoro e nel lungo termine sono afflitti da enormi debiti.
Cosi’ come in passato, i debitori causano eventualmente una depressione perche’, come la cicala che non ha messo da parte il cibo come ha fatto la formica, hanno speso tutto cio’ che avevano, tutto cio’ che potevano prendere a prestito e ora non possono aquistare nient’altro. Gli armadi sono pieni. Il garage e’ pieno. Il deposito a pagamento e’ pieno. Ora l’inverno si avvicina, rendendo l’insufficienza di denaro disponibile ancor piu’ pressante.
autore: Richard Daughty
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