Fonte: Azimut
Azimut rafforza la sua strategia globale con l’acquisizione del 100% di North Square Investments, creando una nuova piattaforma da oltre 20 miliardi di dollari di masse gestite.
La nuova realtà, ribattezzata Azimut NSI, segna una tappa chiave nello sviluppo del mercato americano, che diventa il secondo per dimensioni del Gruppo dopo l’Italia, con un totale di 50 miliardi di AuM. L’operazione punta ad accelerare l’espansione nel segmento B2B2C e lanciare nuove strategie, tra cui 7 ETF attivi destinati al retail USA.
La mossa importante di Azimut
In particolare, il Gruppo Azimut ha firmato un accordo vincolante per l’acquisizione del 100% di North Square Investments, LLC, una piattaforma di gestione e distribuzione patrimoniale multi-boutique con 16 miliardi di masse gestite. Nell’ambito dell’operazione, Azimut conferirà anche la propria partecipazione del 51% in Kennedy Capital Management, che gestisce 4,5 miliardi di masse e ha in essere con NSI un accordo di sub-consulenza relativo alla pluripremiata strategia Micro Cap, contribuendo così alla creazione di una piattaforma integrata da oltre $20 miliardi di AuM che sarà ridenominata Azimut NSI.
Con questa transazione Azimut rafforzala sua presenza negli Stati Uniti, investendo in una società di asset management e distribuzione in rapida crescita, che integra le sue attività globali nei settori Equity, Fixed Income, Multi-Asset, Investimenti Alternativi e Wealth Management, consolidando definitivamente gli Stati Uniti come il suo secondo mercato dopo l’Italia, con un AuM consolidato pro-forma di circa $50 miliardi.
La strategia di crescita negli States
“Questa partnership segna un momento cruciale nella nostra strategia di espansione negli Stati Uniti, dove stiamo costruendo una piattaforma B2B2C altamente integrata e scalabile – alternativa al tradizionale modello B2C – che riteniamo più adatta alle dinamiche del mercato statunitense. NSI è perfettamente complementare con il nostro Gruppo: come Azimut, è una società integrata di gestione e distribuzione con un eccellente portata e capacità di esecuzione. Il suo posizionamento le consente di cogliere la crescita strutturale in atto nel settore della gestione patrimoniale, ampliando la gamma prodotti e consolidando ulteriormente la propria presenza sui canali di distribuzione. Unendo il potente motore di vendita di NSI con la suite di strategie differenziate e ad alto rendimento di Azimut, stiamo creando una combinazione vincente: Azimut acquisisce forti capacità di distribuzione a livello locale, mentre NSI potenzia la sua offerta con strategie di investimento globali esclusive e di alta qualità per i suoi clienti.
L’operazione ha un impatto accrescitivo e rifletteremo il potenziale di NSI nei target finanziari quinquennali che presenteremo a novembre 2025, insieme a una politica aggiornata di remunerazione degli azionisti fondata su principi di crescita e di struttura patrimoniale ottimale. Infine, questa partnership offre anche una prospettiva strategica unica per il Gruppo, in quanto stiamo posizionando il nostro business italiano in anticipo rispetto agli sviluppi attesi legati all’attuazione della direttiva europea Retail Investment Strategy”, ha commentato Giorgio Medda, ceo del Gruppo Azimut.
Il modello e il valore di NSI
NSI, con sede a Chicago, è stata lanciata nel 2018. La società è stata costituita attraverso lo spin-out delle piattaforme di distribuzione, operations e prodotti di Oak Ridge Investments, in una transazione sostenuta da Estancia Capital Partners. Il modello integrato e ibrido multi-affiliato di NSI è posizionato in modo unico per cogliere le opportunità di crescita del settore attraverso un approccio Business-to-Business-to-Consumer (B2B2C), distinguendosi dai tradizionali gestori patrimoniali o wealth manager che operano in un modello direct-to-consumer (B2C). NSI offre strategie di gestione attiva di alta qualità a investitori retail e istituzionali, attraverso partnership di sub-consulenza e partecipazioni strategiche in società di investimento boutique.
Elemento centrale di NSI è la sua forza ed esperienza nella distribuzione negli Stati Uniti, un’attività sempre più costosa e complessa dal punto di vista operativo, che si avvale di un team di 20 commerciali e di un top management con oltre 25 anni di esperienza nel settore, oltre a una solida infrastruttura di middle e back-office e di compliance. NSI ha infatti un accesso significativo al canale retail statunitense, con oltre 500 società e 6.000 consulenti tra gli intermediari finanziari, Registered Investment Advisors (RIA) e broker-dealer. NSI ha inoltre un forte accesso al segmento istituzionale, con oltre 40 rapporti di consulenza e più di 260 clienti, tra cui fondi pensione pubblici, compagnie assicurative e piani di benefit aziendali. NSI dispone di un modello di business consolidato e replicabile per progettare, lanciare e distribuire nuovi prodotti, anche attraverso acquisizioni.
Le condizioni del closing
Subordinatamente alle consuete condizioni di closing, Azimut, attraverso Azimut US Holdings Inc., acquisirà il 100% del capitale azionario di NSI da Estancia e da altri azionisti. L’operazione prevede un corrispettivo minimo di $110 milioni (sulla base di un Enterprise Value pari a $ 165 milioni), di cui circa $60 milioni saranno corrisposti al closing e $50 milioni differiti nei successivi quattro anni. Inoltre, un piano di earn-out e di incentivazione per il management potrebbero portare il valore complessivo a circa $160 milioni, la maggior parte dei quali sarà corrisposta cinque anni dopo il closing. Il prezzo di acquisto sarà corrisposto tramite una combinazione di contanti e azioni di Azimut Holding.
Gli obiettivi chiave per il futuro
Le parti si sono impegnate in una strategia di crescita a lungo termine basata su un piano aziendale sviluppato congiuntamente. Un punto chiave sarà l’inserimento delle strategie globali di asset management del Gruppo Azimut nella gamma dell’offerta prodotti di NSI, sfruttando la piattaforma di distribuzione di NSI per accelerare l’espansione negli Stati Uniti.
Nei primi 12 mesi, NSI prevede di lanciare sette ETF attivi dedicati al mercato retail statunitense, incentrati sulle competenze globali di gestione degli investimenti di Azimut. Questa collaborazione offre a NSI l’accesso a capacità di investimento diversificate e su scala mondiale, mentre consente ad Azimut di espandere ulteriormente la propria presenza sul mercato statunitense, creando una partnership strategica e reciprocamente vantaggiosa.
Si stima che la transazione genererà per Azimut un incremento dell’utile netto del 5% circa entro i primi 12 mesi, con una proiezione che vede NSI conseguire un EBITDA di $20-25 milioni nel 2026 (al netto del contributo di KCM).
