GAM: “i tassi Fed non muovono i rendimenti dei corporate bond”
MILANO (WSI) – “I cambiamenti apportati ai tassi di interesse della Federal Reserve degli Stati Uniti sono in larga parte irrilevanti per i nostri portafogli specialmente grazie al peso, pari al 50%, dei bond a tasso variabile e dei bond a tasso fixed-to-float”. Questa l’analisi di Jeremy Smouha, gestore del Fondo GAM Star Credit Opportunities in relazione ai corporate bond a seguito del rialzo dei tassi della Fed.
“Questo ci permette di proteggere naturalmente i nostri portafogli contro i movimenti dei tassi di interesse. Le banche sono la spina dorsale di ogni economia. Un settore finanziario solido è molto favorevole non solo per il nostro approccio, ma anche per l’economia reale. Perciò siamo stati lieti di sentir dichiarare a Carney, sul Financial Times, che “le priorità della BoE sono di aumentare la flessibilità del sistema bancario in caso di recessione”.
Secondo Smouha – “una maggiore solidità dei bilanci delle banche si basa anche sugli utili non distribuiti. I profitti ottenuti dal sistema bancario sono stati notevoli nel 2015 nonostante un contesto di bassi tassi d’interesse”.
“Lloyds, una delle nostre maggiori partecipazioni, ha generato un utile sottostante di 6,3 miliardi di sterline negli ultimi nove mesi, sebbene questa cifra sia stata ultimamente ridotta a 1,6 miliardi di sterline per via della svalutazione delle polizze PPI (Payment Protection Insurance) e sia di altri costi simili. La maggior parte dell’utile è comunque dovuta ad attività di generazione del reddito, come sottolineato dall’elevato margine di interesse netto al 2,63%. Infatti, questo livello di redditività gioca a nostro favore aumentando la qualità del credito dei nostri investimenti”.
In conclusione questo 2015 che sta per chiudersi, secondo l’analisi effettuata dal gestore del Fondo GAM, non è stato negativo.
“Abbiamo visto una buona quantità di nuove emissioni nel 2015, compresi nomi diversi da quelli finanziari come Lufthansa, Total, BHP Billiton ed EDF, che aiutano a placare i timori di restrizioni all’emissione di debito, nonostante la crescita degli asset di cui abbiamo beneficiato”.
Breaking news
Apertura negativa per Wall Street con il Nasdaq in forte ribasso. I timori di un aumento dei tassi d’interesse si intensificano dopo un solido rapporto sull’occupazione. Il Dow Jones e lo S&P 500 mostrano andamenti contrastanti, mentre il prezzo del petrolio Wti scende al Nymex.
L’entrata nel Blocco A1 è in linea con la strategia esplorativa di Eni che mira a creare un portafoglio geograficamente diversificato
Nel primo trimestre del 2026, il PIL dell’Eurozona ha subito una flessione dello 0,2%, secondo Eurostat. Questo dato è inferiore alle previsioni iniziali di crescita e al consensus. Parallelamente, l’occupazione ha mostrato un leggero aumento, in linea con le aspettative degli analisti.
Airbus ha registrato un aumento del 59% nelle consegne di aerei a maggio rispetto allo stesso mese dell’anno precedente, totalizzando 262 velivoli consegnati dall’inizio dell’anno. Questo incremento è stato sostenuto da una ripresa delle consegne in Cina dopo la risoluzione di ritardi amministrativi. Airbus punta a consegnare 870 aerei entro il 2026, con 815 ordini lordi registrati finora.
