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Mentre le Borse del Vecchio Continente chiudono in ribasso e le tensioni internazionali alimentano l’incertezza, un indicatore tradizionale del sentiment degli investitori torna a brillare: l’oro.
Il metallo prezioso, da sempre rifugio nei momenti di turbolenza, è tornato a salire con decisione, riportandosi sopra quota 3.300 dollari l’oncia, con un incremento giornaliero dello 0,71%. Un segnale che i mercati cominciano a prepararsi a una fase potenzialmente difficile, tra tensioni geopolitiche, incertezza sulle politiche monetarie e segnali misti provenienti dalle principali economie mondiali.
L’oro torna sotto i riflettori: la domanda globale ai massimi dal 2020
Secondo l’ultimo report del World Gold Council, la domanda globale di oro nel secondo trimestre dell’anno ha raggiunto le 1.249 tonnellate, segnando un +3% rispetto allo stesso periodo del 2024. Si tratta del livello più alto dal 2020, quando l’impatto della pandemia e i crolli delle Borse spinsero gli investitori a rifugiarsi nei beni sicuri. La ripresa della domanda non è solo un indicatore tecnico, ma riflette anche una crescente inquietudine tra gli operatori: l’oro rappresenta infatti uno strumento di protezione contro l’inflazione, la volatilità e l’incertezza geopolitica.
Uno dei catalizzatori della rinnovata corsa all’oro è stato l’atteggiamento attendista della Federal Reserve. La banca centrale statunitense ha deciso di mantenere invariati i tassi d’interesse nella fascia tra il 4,25% e il 4,5%, una scelta che ha scatenato malumori a Washington, in particolare da parte dell’ex presidente Trump, ma che ha anche lasciato perplessi molti operatori.
L’età d’Oro del Metallo Prezioso
L’attuale corsa al rialzo dell’oro non è passata inosservata. Anzi, ha silenziosamente superato alcuni dei principali benchmark del mercato azionario.
Negli ultimi tre anni, l’oro ha registrato un tasso di crescita annuale composto (CAGR) di circa il 23%, contro circa il 15% dell’S&P 500 nello stesso periodo, secondo Robert S. Jeter II, fondatore di Back Bay Financial Planning & Investments.
“Le persone tendono a rifugiarsi nell’oro in periodi di grande incertezza,” ha spiegato, sottolineando che la maggior parte dell’impennata dell’oro è avvenuta negli ultimi nove mesi. “L’oro funziona al meglio come ‘assicurazione’,” ha aggiunto.
Gli investitori di oggi stanno reagendo a una gamma più ampia di tensioni: instabilità geopolitica, deficit di bilancio, volatilità dei tassi d’interesse e timori che il dominio degli Stati Uniti nei mercati finanziari stia svanendo. In mezzo a questa turbolenza, l’oro mantiene il suo ruolo di alternativa tangibile e rassicurante.
Secondo HSBC, a causa delle crescenti preoccupazioni per l’aumento del costo della vita e dell’incertezza globale, tra il 2024 e il 2025 gli investitori più facoltosi hanno più che raddoppiato la loro esposizione all’oro. Parte del fascino dell’oro è tecnica, legata a spread reali e dinamiche di mercato. Ma molto è anche psicologico.
“L’oro ha una tangibilità che azioni e obbligazioni non hanno,” ha detto Jeter. “La maggior parte delle persone trova conforto in questa idea.”
E nei momenti di stress macroeconomico, quel conforto ha il suo peso. A differenza delle azioni o delle obbligazioni societarie, che dipendono dalla performance delle imprese e dai cicli economici, l’oro esiste al di fuori del sistema tradizionale. Non promette dividendi, ma nemmeno comporta rischi di fallimento o mancati utili.
Secondo Jeter, il vero valore dell’oro sta nella sua mancanza di correlazione con gli asset tradizionali durante i periodi di stress. Gli investitori lo vedono come una riserva di valore non perché performi sempre meglio, ma perché si comporta in modo diverso. Quando tutto il resto crolla, l’oro tende a reggere—o addirittura a salire.
