Auto e i tre trend dirompenti che trasformeranno l’industria  

 

Di veicoli elettrici si sente sempre più parlare. Ci sono importanti nomi di cui si parla spesso sui mercati, come la californiana Tesla di Elon Musk o l’asiatica Nio. Ma è nei prossimi 10 anni che l’industria automobilistica globale dovrebbe affrontare uno dei cambiamenti più significativi della sua storia: ovvero la sostituzione dei veicoli con motore a combustione interna (ICE) con veicoli elettrici (EV). Attualmente, i veicoli elettrici stanno vedendo una forte crescita anno su anno in alcuni mercati asiatici (28% in Corea del Sud e 76% in Cina), più del 40% negli Stati Uniti, e oltre il 100% in alcuni mercati europei. Prevediamo che l’industria vedrà tassi di crescita annuale composti a due cifre (CAGR) per il prossimo decennio.

Per Charles Watford, credit analyst Europe di Pimco, “questa crescita, in particolare dei veicoli elettrici a batteria (BEV), porterà probabilmente a cambiamenti sostanziali nella catena del valore del settore auto e presenterà sfide significative per gli attuali attori e i loro margini. Molti incumbent dovranno affrontare un calo dei ricavi nelle aree principali. D’altra parte, ci aspettiamo che i fornitori con una gamma di offerta di prodotti e una base di clienti diversificate, e quelli che si concentrano sui componenti indispensabili per gli EV (come le batterie e i motori di trazione) siano più resistenti di alcuni dei produttori di apparecchiature originali (OEM). Dal nostro punto di vista saranno i probabili vincitori in questo panorama mutevole”.

Dagli ICE ai BEV: un passaggio che stimolerà tre principali tendenze dirompenti

In particolare, da Pimco si attendono che il passaggio dagli ICE ai BEV stimolerà tre principali tendenze dirompenti: maggiore potere contrattuale per i fornitori. Si stima che il numero di componenti richiesti per i BEV sia inferiore del 30%-40% rispetto agli ICE, e il processo di produzione tende a essere più snello con meno fornitori coinvolti. Di conseguenza, la catena di fornitura diventerà probabilmente meno divisa su livelli e i fornitori vincenti dovrebbero avere più potere contrattuale con i piccoli OEM. Si stimano inoltre margini più bassi sia per gli OEM tradizionali che per i nuovi attori focalizzati sui veicoli elettrici. I prezzi delle batterie e dei motori di trazione continueranno probabilmente a elevare i costi di produzione degli EV nel breve termine. I BEV potrebbero non avvantaggiare i margini degli OEM tanto quanto quelli dei produttori di batterie EV e dei fornitori di componenti specifici per EV.

E infine un ulteriore consolidamento dell’industria. “Abbiamo già iniziato a vedere il consolidamento tra i fornitori e gli OEM tradizionali, mentre alcuni fornitori focalizzati su ICE stanno uscendo dal mercato – spiega l’esperto di Pimco -. Allo stesso tempo, i BEV hanno meno barriere all’entrata (dato che non sono coinvolti tanti fornitori, i processi sono semplificati e meno complicati da coordinare) e permetteranno agli OEM che hanno una minore tradizione negli ICE e altri tipi di ibridi di competere. Per esempio, le case automobilistiche coreane e alcuni OEM cinesi stanno iniziando a concentrarsi sui BEV puri. Inoltre, ci aspettiamo che nuovi produttori di EV puri entrino nel mercato”

Prevediamo che i tassi di crescita dell’industria dei veicoli elettrici divergeranno da un mercato all’altro, guidati da normative, sussidi governativi, infrastrutture, mix di combustibili energetici, vantaggi locali e preferenze dei clienti. Secondo Pimco, un altro fattore che potrebbe influenzare la transizione e l’adozione dei veicoli elettrici è la politica dei governi. Alcuni hanno fornito incentivi per scoraggiare gli ICE. Nei prossimi 5-10 anni le aziende automobilistiche potrebbero tuttavia essere costrette a combattere il vento contrario di un mercato ICE in contrazione compensato da una domanda EV in rapido aumento. Questo periodo di cambiamento, spiegano da Pimco, porterà alla definizione di vincitori e vinti mentre i vantaggi competitivi costruiti intorno agli ICE svaniranno quando si affermeranno nuovi player e acquisiranno quote di mercato.

E nel medio-lungo termine? Secondo l’analisi di Charles Watford, dato che le preoccupazioni sulle prestazioni dei veicoli elettrici stanno svanendo (come la durata della batteria, l’esperienza di guida e lo sviluppo della piattaforma), la crescita sarà guidata da fattori quali incentivi, norme, sussidi, vantaggi locali e preferenze dei clienti. “I probabili vincitori – osserva – includeranno i fornitori di automobili che si concentrano su componenti specifici per i veicoli elettrici e che hanno costruito una scala in aree chiave e un maggiore potere contrattuale; gli OEM tradizionali che hanno successo nella transizione e nel bilanciamento tra veicoli ICE e a nuova energia (compresi i veicoli elettrici); e i nuovi arrivati che sono in grado di crescere rapidamente. Gli investitori dovranno essere attenti a questi fattori per identificare i vincitori e i perdenti e riposizionare attivamente i loro portafogli per trarre vantaggio da queste opportunità”.