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In un contesto di mercati volatili, segnato da tensioni geopolitiche, incertezze macroeconomiche e attese sulle prossime mosse delle banche centrali, la ricerca di rendimento si concentra sempre più su strumenti capaci di offrire visibilità sui flussi. È in questo quadro che Deutsche Bank porta sul mercato due nuove Obbligazioni Callable Tasso Fisso Step-Down, una in euro e una in dollari Usa. I due bond, quotati sul mercato Euro TLX, hanno una durata massima di 12 anni, tassi fissi decrescenti e prevedono la possibilità di rimborso anticipato annuale da parte dell’emittente a partire dal 2028.
Le caratteristiche del bond in euro
La prima obbligazione, identificata dal codice ISIN XS3305125802, è denominata in euro e riconosce una cedola annua fissa pari al 7,00% nei primi due anni, al 5,00% tra terzo e quarto anno, al 3,00% dal quinto all’ottavo anno e al 2,00% dal nono al dodicesimo anno. Alla scadenza, fissata il 26 marzo 2038, è previsto il rimborso del 100% del valore nominale, pari a 1.000 euro per obbligazione.
Dal secondo anno in poi, in corrispondenza di ciascuna data di pagamento della cedola, Deutsche Bank può decidere di richiamare anticipatamente il titolo. In questo caso, all’investitore vengono corrisposti il valore nominale e l’ultima cedola maturata, mentre i flussi futuri cessano. Il taglio minimo è di una singola obbligazione, quindi 1.000 euro.
Le obbligazioni in dollari: tassi e lotto minimo
Il secondo strumento (ISIN XS3305125984) è denominato in dollari statunitensi e replica la stessa struttura del prodotto in euro.
Le cedole in questo caso risultano più elevate: 9,50% nei primi due anni, 6,00% nel terzo e quarto anno, 4,00% dal quinto all’ottavo anno e 2,50% dal nono al dodicesimo anno. Anche in questo caso il capitale viene rimborsato integralmente alla scadenza del 26 marzo 2038, oppure in occasione di un eventuale rimborso anticipato deciso dall’emittente, con opzione callable attivabile ogni anno a partire dal 2028. L’investimento minimo è pari a 2.000 dollari, corrispondenti a una obbligazione.
Opportunità e rischi delle obbligazioni Callable Tasso Fisso Step-Down di Deutsche Bank
Tra gli aspetti più interessanti per l’investitore:
- il rimborso del 100% del capitale nella valuta di emissione, previsto sia alla scadenza finale sia in caso di richiamo anticipato da parte dell’emittente;
- cedole iniziali su livelli elevati, pari al 7,00% annuo lordo per il bond in euro e al 9,50% annuo lordo per quello in dollari, con tassazione al 26%;
- il profilo creditizio di Deutsche Bank, che presenta rating Investment Grade assegnati da Moody’s, S&P e Fitch, rispettivamente A1, A e A;
- la quotazione su Euro TLX, che consente la negoziazione sul mercato secondario con prezzi intraday in acquisto e in vendita forniti da Deutsche Bank.
Per contro, vanno considerati anche alcuni fattori di rischio:
- la protezione del capitale opera nella valuta di denominazione e solo se il titolo viene mantenuto fino alla scadenza o fino all’eventuale rimborso anticipato;
- il prezzo di mercato del bond può variare anche in misura marcata in funzione dei tassi, del merito di credito dell’emittente e del contesto di mercato; pertanto, l’eventuale vendita prima della scadenza (o del rimborso anticipato) può comportare un prezzo inferiore al valore nominale e quindi una perdita per l’investitore;
- per l’obbligazione in dollari resta il rischio cambio perché, assumendo che la valuta di riferimento dell’investitore sia l’euro, la conversione in euro di cedole o capitale dipende dall’andamento del rapporto euro-dollaro;
- i titoli non prevedono una protezione specifica contro un eventuale rialzo dell’inflazione, dal momento che offrono cedole fisse
Le obbligazioni possono essere acquistate sul mercato Euro TLX di Borsa Italiana tramite banca, home banking o piattaforme di trading online. Maggiori informazioni disponibili sul sito dell’Emittente:
https://www.xmarkets.db.com/IT/Home
https://www.xmarkets.db.com/IT/Catalogo_Prodotti?pstate=directlisting&df=marzo2026
