Goldman Sachs: oro a 5.400$ entro fine anno

Goldman Sachs Group ha alzato la sua previsione sul prezzo dell’oro a fine anno di oltre il 10%, riflettendo la crescente diversificazione del settore privato verso i lingotti, oltre alla già forte domanda proveniente dalle banche centrali e dai fondi negoziati in borsa.

La banca ha aumentato il suo obiettivo di prezzo a dicembre 2026 a $5.400 l’oncia, da una previsione precedente di $4.900, sulla base dell’ipotesi che gli investitori privati che hanno acquistato oro come copertura contro i rischi delle politiche macroeconomiche manterranno queste posizioni fino alla fine dell’anno.

A differenza delle coperture precedenti legate a specifici eventi, come le elezioni statunitensi di novembre 2024, le posizioni prese contro i rischi percepiti, come la sostenibilità fiscale, potrebbero non risolversi completamente quest’anno e sono quindi “più persistenti”, hanno detto gli analisti.

L’oro è salito di più del 70% negli ultimi 12 mesi, infrangendo record su record in una corsa proseguita anche nelle prime settimane di quest’anno.

Si prevede che gli acquisti delle banche centrali ammonteranno in media a 60 tonnellate al mese nel 2026, con le autorità monetarie dei mercati emergenti che “probabilmente continueranno la diversificazione strutturale delle loro riserve in oro”, secondo gli analisti.

Nel frattempo, le partecipazioni degli ETF nei mercati occidentali sono aumentate di circa 500 tonnellate dall’inizio del 2025, superando le previsioni basate solo sui tagli dei tassi di interesse statunitensi. Goldman prevede ulteriori 50 punti base di allentamento della Fed nel 2026.

Con l’aumentare delle preoccupazioni sulle traiettorie delle politiche monetarie e fiscali a lungo termine nelle principali economie, l’oro è stato inoltre sostenuto dalla domanda legata al cosiddetto commercio di svalutazione, inclusi gli acquisti fisici di famiglie ad alto patrimonio netto e l’acquisto di opzioni call da parte degli investitori, ha detto Goldman.

I rischi per la previsione aggiornata sono “significativamente inclinati verso l’alto perché gli investitori del settore privato potrebbero diversificare ulteriormente a causa dell’incertezza politica globale persistente,” hanno scritto gli analisti. “Detto questo, una forte riduzione dei rischi percepiti attorno al cammino a lungo termine della politica fiscale/monetaria globale potrebbe comportare un rischio al ribasso se dovesse causare la liquidazione delle coperture delle politiche macroeconomiche.”