Ogni azienda nasce da un’idea, che col tempo si trasforma in un prodotto o in un servizio. Ma per crescere e svilupparsi realmente, le aziende hanno spesso bisogno di un ingrediente fondamentale: il capitale. All’inizio, questi finanziamenti provengono in genere da venture capital disposti ad assumersi i rischi di investire in imprese giovani, quando i prodotti non sono ancora completamente sviluppati o ampiamente disponibili.
Le aziende che confermano la propria redditività e raggiungono un certo livello di fatturato, storicamente scelgono di continuare il proprio percorso di crescita attraverso un’offerta pubblica iniziale (Ipo), mettendo le proprie azioni sul mercato.
A partire dalla crisi finanziaria globale del 2018, le società scelgono però di quotarsi sempre più tardi. L’età media di una società al momento dell’Ipo negli Stati Uniti è passata da 8 a 14 anni negli ultimi due decenni. SpaceX, l’azienda privata di maggior valore al mondo, ha un valore di mercato di oltre 350 miliardi di dollari Usa.
Questo cambiamento di paradigma ha creato un’asset class relativamente nuova: il private growth equity. Si tratta di un mercato di dimensioni importanti, che conta oltre 1.500 unicorni (società private valutate oltre un miliardo di dollari) e che sta crescendo, con un valore di mercato complessivo superiore a 5 mila miliardi di dollari.
Quando una startup diventa un’azienda privata in crescita, ha superato tre grandi ostacoli che portano al fallimento delle startup: l’adattamento al mercato del prodotto, la presenza del team giusto e l’approssimarsi della redditività. L’investimento in private growth equity è quindi meno rischioso del venture capital e garantisce una crescita più rapida rispetto al buyout.
Baillie Gifford investe da oltre 100 anni in società pubbliche eccezionali e a forte crescita. Nel 2012 abbiamo investito nella nostra prima società privata, Alibaba, perché abbiamo notato che il tipo di società a forte crescita in cui eravamo abituati a investire nei mercati pubblici stava scegliendo di rimanere privata più a lungo.
Si trattava di un’estensione naturale della nostra esperienza sui mercati pubblici. Da allora, abbiamo investito oltre 9 miliardi di dollari in più di 140 società private in crescita. Molte rimangono private, come SpaceX, ByteDance, Stripe e Bending Spoons, ma molte sono state quotate in borsa, come Spotify e Wise, e noi siamo tuttora azionisti.
A differenza di altri investitori del mercato privato, non consideriamo l’evento della quotazione in borsa come una causa scatenante dell’“uscita”. Per noi è solo un altro round di finanziamento. Il nostro team di investimento in società private siede accanto ai nostri investitori del mercato pubblico. Essere investitori sul mercato pubblico ci rende migliori investitori sul mercato privato, ed essere investitori sul mercato privato ci rende migliori investitori sul mercato pubblico.
Naturalmente, l’investimento in società private richiede una visione a lungo termine, così come l’investimento in qualsiasi tipo di azioni.
Queste opportunità non si basano su vittorie rapide, ma sulla pazienza e sulla fiducia nel potere dell’innovazione e della crescita nel tempo. Per il giusto tipo di investitore, questa può essere una strategia gratificante.
