Uno studio condotto dalle scuole di business dell’universita’ Purdue e della University of Southern California ha concluso che l’introduzione della regola ‘fair diclosure’ non ha aumentato la volatilita’ dei prezzi azionari al momento dell’annuncio degli utili e non ha avuto effetti negativi sul flusso di informazioni nei mercati.
La regola sulla trasparenza impone alle societa’ di rilasciare informazioni finanziarie equamente ad analisti e al grande pubblico e i critici sostengono che in questo modo la qualita’ delle informazioni fornite si sia ridotta, aumentando le potenzialita’ di volatilita’ dei prezzi.
Osservando la volatilita’ del rendimento dei titoli nel periodo antecedente l’annuncio degli utili – una misura della variazione percentuale dei prezzi azionari – lo studio ha addirittura rilevato una leggera diminuzione dopo l’introduzione della regola della SEC.
Nel periodo considerato – in base ai risultati finanziari del quarto trimestre dell’anno scorso – i prezzi azionari hanno raggiunto piu’ velocemente i livelli del dopo annuncio, risultando quindi in minori oscillazioni di prezzo al momento dell’annuncio degli utili.
Frank Fernandez, capo economista della Security Industry Association ha commentato che i risultati dello studio sembrano contraddire l’opinione comune sugli efetti della regola sulla trasparenza, ma ha anche sottolineato che e’ necessario un periodo piu’ esteso per poter ottenere un solido quadro statistico.
