I manager di fondi hedge hanno perso in media il 18.7% dei soldi dei loro clienti nel 2008, la peggiore performance da almeno il 1990, secondo i dati di Hedge Fund Research. Se a queste perdite si aggiungono quelle derivanti dai riscatti degli investitori, gli asset complessivi degli hedge fund risultano praticamente dimezzati. TrimTabs Investment Research e Barclay Hedge Ltd. stimano che i fondi abbiano in portafoglio $1.1 mila miliardi alla fine dell’anno rispetto agli $1.9 mila miliardi dell’anno precedente.
Tuttavia una nota positiva salta all’occhio: la capacita’ di performare dei manager di fondi macro globali che, scommettendo su valute, azionario, tassi di interesse e commodity, basandosi sulle analisi dei trend economici mondiali, sono riusciti a domare la crisi. I loro fondi hanno guadagnato il 5% in media nel periodo delle turbolenze finanziarie, secondo Hedge Fund Research di Chicago, spingendo gli investitori e i manager a predire la rinascita di una strategia un tempo onnipresente, poi caduta in disuso. Le stime preliminari mostrano che questi fondi sono in rialzo di circa l’1.4% a gennaio.
“Venti anni fa le parole hedge fund volevano dire fondi macro globali” osserva Colm O’Shea, fondatore di Comac Capital LLP, a Londra. “Penso che sara’ cosi’ anche in futuro”. Agli inizi degli anni ’90 George Soros di Quantum Fund, Louis Bacon di Moore Capital Management LP e Bruce Kovner di Caxton Associates LLC, hanno fatto la storia dell’industria (sorvolando sull’enorme quantita’ di capitali generata). “Siamo di fronte a manager con una visione macro e globale dei mercati, e’ inevitabile un ritorno al passato”.
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Sottoscrive anche Alan Lenahan, gestore principale di Fund Evaluation Group LLC, una societa’ di consulenza per gli investimenti con sede a Cincinnati, secondo cui i fondi macro riceveranno una quota sempre piu’ ampia di tutti quei soldi che si aspetta torneranno a confluire nell’industria dei fondi hedge. “Gli investitori – aggiunge Lenahan – riempiranno di soldi i fondi macro globali”.
Sempre secondo Lenahan la performance pluriennale degli hedge fund, 2008 compreso, e’ tale da giustificare la presenza di questi fondi nei portafogli della maggior parte degli investitori. Fondi pensione, fondi previdenziali e individui benestanti, che hanno iniziato a ritirare i propri soldi da quando e’ scoppiata la crisi nell’estate dello scorso anno, presto torneranno e favoriranno chi sta rendendo meglio.
“Sono molti i soldi che sono usciti dall’industria degli hedge fund”, segnala Cary Stier, head of asset management services per Deloitte LLP Usa. “Altrettanti sarano quelli che ci torneranno”.
Fonte: Bloomberg
