In-utili dividendi? No, non si tratta di un gioco di parole, ma di un fenomeno curioso a cui si assiste se si esaminano le principali societa’ quotate a Piazza Affari: molte di esse, infatti, a fronte di perdite o di utili in forte calo hanno distribuito agli azionisti dividendi considerevoli.
Se e’ vero che un buon dividendo puo’ rivelarsi un valido paracadute nel caso di discesa del prezzo, e’ altrettanto vero che l’investitore rischia di trovarsi in portafoglio titoli che nell’esercizio successivo non saranno in grado di offrire il medesimo rendimento da utili distribuiti.
Un campanello d’allarme puo’ essere il dividend payout ratio, cioe’ il rapporto tra totale dividendi distribuiti agli azionisti e utile d’esercizio, un indicatore di quanto l’utile riesca a supportare il pagamento del dividendo. Il rischio, per la societa’ che distribuisce payout elevati, e’ quello di non avere sufficienti risorse per autofinanziare la crescita. Un payout elevato, accompagnato da utili in calo, e’ un segnale da tenere presente al momento dell’investimento.
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*Amedeo Zaccaretti e’ un analista indipendente che collabora con Wall Street Italia