(WSI) – Morgan Stanley ha avviato la copertura
sulle principali banche italiane,
consigliando però di mantenere
un atteggiamento di cautela nel breve
termine a causa del rischio di
una discesa della qualità degli asset
in seguito all’alta esposizione di
prestiti corporate in Europa.
Analizzando
i singoli istituti, la casa d’affari
statunitense ha emesso un giudizio
positivo su Unicredit, neutrale
su Intesa Sanpaolo e negativo su
Mps. In particolare, ieri mattina
Morgan Stanley ha emesso un rating
overweight sull’istituto guidato
da Alessandro Profumo fissando
un target a 2,35 euro e inserendo il
titolo nella lista dei preferiti a livello
europeo.
La notizia è stata accolta
con entusiasmo in Borsa, dove le
azioni hanno toccato ieri un massimo
intraday a 1,96 euro, in rialzo del
2,34%, per poi chiudere però in calo
dello 0,57%, a 1,91 euro, in un
mercato che ieri ha perso quasi due
punti percentuali (-1,98% l’indice
Ftse Mib). Con un potenziale upside
del 24%, Piazza Cordusio risulta
la «top pick» tra le banche italiane
coperte da Morgan Stanley, che ritiene
che i livelli di mercato delle
azioni non riflettano i reali valori
del gruppo. Secondo il broker il titolo
offre un upside attraente ed è stato
un «vincitore sottovalutato» all’interno
del trend di ripresa degli
istituti di credito in Eurolandia.
Morgan Stanley ha poi rimarcato
che Unicredit gode di un buon posizionamento
nell’attuale fase del ciclo
economico. In merito alla presenza
nelle regioni dell’Est Europa
(sulle quali la casa d’affari americana
mantiene una view negativa)
non sono attese perdite dalla divisione
polacca. Infine, tra i fattori di
rischio non è annoverato quello di
ulteriori aumenti di capitale «nonostante
la limitata generazione di utili
prevista nel biennio 2009-2010».
Passando alle altre banche, Morgan
ha fissato un rating underweight
su Mps (-1,97% ieri in Borsa, a
1,19 euro) con target a 1,35 euro.
Gli esperti hanno segnalato un outlook
sull’asset quality più difensivo
rispetto ai concorrenti, ma allo
stesso tempo hanno posto l’accento
sul basso Core Tier 1, aggiungendo
però che potrebbero arrivare sorprese
positive dal programma di taglio
costi.
Infine, su Intesa Sanpaolo
(-2,62%%, a 2,51 euro) Morgan
ha avviato la copertura con rating
equalweight e target a 3 euro. Apprezzate
le caratteristiche difensive
della banca e le sue potenzialità
di crescita, ma gli analisti ritengono
che questi elementi siano già riflessi
nel premio con cui il titolo
tratta rispetto ai competitor.
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