Leonardo crolla -16%, tagliate previsioni sul margine operativo 2017

10 novembre 2017, di Daniele Chicca

Leonardo è sotto attacco in Borsa, risultando il titolo maggiormente colpito dai ribassisti, dopo che il gruppo della Difesa e dell’Aerospazio italiano ha ridotto le stime sui risultati di bilancio del 2017 e ha annunciato di aver archiviato i primi nove mesi del 2017 con una contrazione dei profitti e con una riduzione degli ordini. Il fatturato è stato di poco inferiore agli 8 miliardi di euro, in sintonia con quanto registrato nel 2016. Il risultato netto è stato di 272 milioni di euro, in flessione del 23% rispetto ai 353 milioni dei primi nove mesi dell’anno precedente.

Citando il perdurare delle difficoltà nel settore degli elicotteri, il gruppo ha rivisto al ribasso l’outlook sulla marginalità del 2017. Nello specifico, Leonardo si attende di ottenere ordini per circa 12 miliardi di euro (contro le attese per 12-12 miliardi e mezzo di euro) e ricavi compresi tra gli 11 miliardi e mezzo e i 12 miliardi (contro le stime antecedenti di 12 miliardi. Il margine operativo lordo dovrebbe attestarsi tra un miliardo e 100 milioni e un miliardo e 50 milioni e non a 1,25-1,3 miliardi come previsto in precedenza, mentre il flusso di cassa operativo dovrebbe essere dell’ordine dei 500-600 milioni e un debito di circa 2,5 miliardi di euro. Contrariamente alla marginalità, in questi ultimi due casi le stime non hanno subito stravolgimenti.

Dopo il profit warning il titolo cede il 16,37% a Piazza Affari, assestandosi in area 11,8 euro dai 14,11 dell’apertura: per una perdita di capitalizzazione di 1 miliardi e 344 milioni circa (da 8 miliardi e 200 milioni di ieri a 6 miliardi e 856 milioni). Mediobanca ha confermato il rating di Outpeform, con target price di 16,50 euro, ma ha sottolineato che nel business plan che sarà presentato a gennaio 2018 Leonardo dovrà affrontare le questioni emerse nel bilancio trimestrale e il profit warning. Gli analisti di Banca Akros hanno invece tagliato le stime a breve termine e anche il rating, che da Accumulate passa a Neutral.

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