giovedì 27 novembre 2014 - aggiornato: 07:27
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Europa: una 'societa' anonima' per potenziare il fondo salva stati

Sara' scissa dall'EFSF e avra' il compito di vendere "certificati di protezione": super cds contro il default del debito emesso da un paese in crisi. Chi li comprera'? Investitori istituzionali che vogliono credito piu' sicuro a interessi piu' bassi. E se invece fosse un nuovo mostro derivato studiato per i Piigs?
La riunione dell'ultimo G-20.

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La riunione dell'ultimo G-20.

New York - Siamo testimoni della nascita di un nuovo mostro "derivato": una societa' anonima scissa dall'EFSF che avra' il compito di vendere "certificati di protezione" contro l'eventuale default del nuovo debito emesso da un paese sovrano in crisi. Lo scopo dichiarato e' venire incontro agli investitori istituzionali, ma in realta' l'obiettivo segreto della nuova creazione delle autorita' politiche europee pare un altro: aiutare i paesi piu' in difficolta' garantendo tassi di interesse di favore.

Alla domanda "chi comprera' questi certificati", che tanto somigliano ai contratti derivati "credit default swap", anche se piu' "protetti"? A sentire le autorita' europee, saranno quegli investitori istituzionali che vogliono detenere credito dell'area euro piu' sicuro, riducendo inoltre i tassi di interesse da pagare.

Per schiarirsi le idee basta andare a visitare il sito ufficiale dell'European Sovereign Bond Protection Facility, dove si possono trovare tutte le prospettive informative del caso, nonche' i termini del contratto.

Nella home page viene spiegato chiaramente che questo veicolo permettera' di "aumentare il numero di risorse a disposizione per estendere la durata dei prestiti, per ricapitalizzare le banche e per comprare bond nei mercati secondario e primario".

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L'ESBPF viene definita come "una societa' anonima con sede in Lussemburgo creata il 5 gennaio 2012 allo scopo di emettere certificati di protezione contro il nuovo debito sovrano emesso". L'obiettivo ufficiale e' quello di riuscre cosi' a utilizzare al meglio le risorse del fondo salva stati.

E di farlo tramite l'utilizzo di "super cds" che fissano un tetto all'ammontare che deve essere pagato, al contrario dei piu' classici "credit default swap" - assicurazioni contro un eventuale default del debito. Per l'esattezza "fino all'ammontare specificato (previsto tra il 20 e il 30% del Settlement Notional Amount)".

In realta' il vero scopo di una simile "mostruosita'" e' che nessuno ormai compra piu' cds dell'area euro nella valuta unica. Conviene infatti farlo in dollari. A nessuno, ad esempio, verrebbe mai in mente di pagare cds per ripararsi dal default del Regno Unito in sterline, quando si ha la possibilita' di farlo in un'altra moneta, che non subira' contraccolpi dallo stesso processo fallimentare.

Con il default della Grecia sempre piu' probabile e vicino, non sorprenderebbe vedere un altro paese della periferia tentare la via dei "certificati di protezione", nel tentativo di ottenere tassi di interesse piu' vantaggiosi.

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santaful - 23/02/2012 11:57
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ROBYLUCCHI - 22/02/2012 18:56
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robocop dietro l'economia cinese ci sta  quello che c'è sempre stato fin da mao. il partito comunista cinese. ha cambiato simboli, strategia ma sono sempre loro che dirigono , per il tramite di prestanome la politica e l'economia cinese. il vecchio e mai morto imperialismo viene esercitato con altri mezzi. beninteso  di imperialismi non c'è solo quello ma il cinese ha un mix di azione potentissimo. ti faccio un piccolo esempio. per p...
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maxl66 - 22/02/2012 18:06
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Gli investitori istituzionali ormai sembrano essere autorizzati a diventare "speculatori" istituzionali. Libertà di guadagno illimitata con paracadute di emergenza in caso qualcosa andasse male. Siamo quasi all'oscenità finanziaria, ma i politici corrotti di USA e UE sono ormai capaci di inventare di tutto per accontentare gli speculatori che finanziano le loro campagne elettrorali   Originariamente inviato da lucaP...
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