New York - Passa la linea di Frau Merkel a Bruxelles, ma per gli anelli deboli d’Europa, la Grecia e il Portogallo, si naviga ancora a vista. Mentre Atene è in cerca di un accordo con Ue e Fmi per un secondo pacchetto di aiuti da 130 miliardi, la paura si è spostata sul Portogallo.

Il rendimento pagato dai titoli quinquennali portoghesi è balzato ieri al 22,69%. Si tratta del massimo storico per i dodici anni di vita dell'euro. Tanto che la Bce è dovuta intervenire con acquisti sul debito lusitano. Per gli esperti contattati da Wall Street Italia il messaggio è chiaro: Lisbona è in zona ristrutturazione.

L'Unione europea ha raggiunto l’accordo sul nuovo Patto di bilancio. Da oggi gli Stati membri di Eurolandia dovranno rafforzare la disciplina imponendo regole di rigore comuni sui conti, e sulla crescita, ma altri pezzi sono andati persi per strada. L'intesa sul nuovo Fiscal compact è, infatti, stata raggiunta nella notte, dopo un negoziato serrato, solo da 25 stati membri: oltre che la Gran Bretagna si è chiamata fuori a sorpresa anche la Repubblica Ceca. Tutti e 27 hanno invece firmato l'intesa sul nuovo fondo salva-stati Esm.

La strada però è tutt’altro che in discesa. Divisioni forti restano su come risolvere una volta per tutte la crisi greca. Restano da sciogliere il nodo sulle trattative con i privati e sul secondo piano di aiuti da 130 miliardi di euro. Adesso che il fiscal compact - il pareggio di bilancio - diventa regola d'oro, il percorso è più difficile: accettando il nuovo Patto, i 25 paesi hanno accettato di inserire l'obbligo dell'equilibrio dei conti nelle Costituzioni nazionali o in leggi equivalenti e si sono impegnati a fare scattare sanzioni semi-automatiche in caso di violazione.

Per Atene tutto questo significa rigore e rispetto delle promesse fatte, ma mai mantenute.

Anche in Portogallo risuona il pericolo di una ristrutturazione del debito. Ieri i suoi credit default swaps sono galoppati. Come osservano gli esperti di Rabobank, la situazione resta complessa. "La mancanza di una soluzione in Grecia ha messo sotto pressione il Portogallo, che si teme sarà contagiata da una ristrutturazione", dicono. "Continuiamo a prevedere che i fondamentali domineranno la liquidità, anche se resta grande l’incertezza".

Un esempio lo offre oggi il Financial Times, che ha attaccato il finanziamento d’emergenza a tre anni che la Bce terrà a fine febbraio. Il Ltro potrebbe facilmente raggiungere i 1.000 miliardi di euro contro i 489 miliardi, cifra senza precedenti, toccati lo scorso dicembre. "Il conflitto tra liquidità e veri fondamentali è destinato a riproporsi", concludono gli analisti di Rabobank.